中国交易商减少美元需求，人民币汇率有望继续走强
近期，中国交易商对美元的需求明显减弱，这一变化正在缓解此前困扰银行系统的美元短缺问题，并为人民币汇率带来上行空间。数据显示，美元兑人民币的溢价（反映在12个月掉期点上）自12月底以来已收窄25%。
据彭博社援引多位匿名交易员消息，中国多家国有银行已从此前积极购入美元转为降低需求，甚至在短期市场中出手抛售美元。这一转变表明，美元走势的疲软正缓解人民币面临的贬值压力，为中国决策层提供了更多灵活性，以减少对人民币汇率的直接干预。
在中国严格管控的金融体系中，外汇掉期交易正变得愈加普遍，企业与银行纷纷借此对冲风险或管理美元头寸。此前，为支撑人民币汇率，国有银行频繁通过外汇掉期方式借入美元并抛售，推动人民币稳定。这类操作在高峰期时规模曾超过1000亿美元，吸引了大量海外对冲基金参与中国短期债券市场。
交易员透露，自第二季度起，中国国有银行已逐步减少通过一年期掉期交易借入美元的操作，目前甚至开始通过短期掉期向市场释放美元，这也可能降低外资对银行大额可转让存单（NCD）的兴趣。
从市场定价角度看，当中美利差预期趋于一致时，掉期点往往收窄。当前，市场普遍预测美联储将在9月开始降息，而中国近期发布的经济数据表现优于预期，增强了市场对中国央行可以暂缓宽松的信心。
7月12日，中国央行将人民币中间价定为1美元兑7.1475元，创下去年11月以来最强水平，尽管当日美元指数整体上涨。多家国际投行，包括高盛与摩根士丹利，近日预测未来12个月人民币将小幅升值至6.9至7.1之间。
花旗集团策略师指出，中国外汇存款目前处于近三年来高位，说明美元储备充足。一些企业可能已偿还外币贷款，使银行能积累更多美元。这类美元流动性充裕的时期，往往也伴随着人民币掉期点的回升。
分析人士普遍预计美元兑人民币的掉期点将继续上升。花旗预测，12个月掉期点将从当前的负1866点升至负1500点，回到2023年初的水平。
