香港中资股创四年以来最高水平

香港恒生中国企业指数（HSCEI）周三（7月23日）上涨1.8%，收于2021年10月以来最高水平，超越今年3月18日的年内高点。此轮上涨得益于中美贸易紧张局势缓和以及重磅科技股的强劲表现。快手科技、百度公司和腾讯控股等成为指数表现最佳的公司。香港基准指数恒生指数同期上涨1.6%。

据彭博社报道，此次反弹巩固了4月因美国总统特朗普关税威胁引发的市场动荡后的快速恢复。美国财政部长斯科特·贝森特表示，他将于下周在斯德哥尔摩会见中国官员，讨论延长关税休战协议，显示中美关系持续稳定。此前，美国放宽了对华芯片限制，中国也恢复了稀土出口。

投资者正密切关注中国本月晚些时候召开的政治局会议，以了解下半年政策基调。市场对北京近期遏制过度价格战和部分行业产能过剩的举措反应积极，认为这是应对通货紧缩的重要一步。

东亚银行高级投资策略师陈家豪（Jason Chan）表示：“中美在地缘政治、贸易和技术争端方面的紧张关系明显缓和。特朗普表示可能近期与习近平主席会晤，提振了市场对两国贸易谈判进展的乐观情绪。”

今年以来，恒生中国企业指数累计上涨约27%，表现优于标普500指数的7%和MSCI亚太指数的15%。目前，该指数的市盈率约为10倍，低于亚太基准指数近15倍的水平。中国内地CSI 300指数同期上涨约5%。

尽管利好因素众多，一些分析师警告称，当前涨势可能暂缓。瑞银策略师表示，由于食品配送等行业竞争加剧可能导致盈利下调，香港股市今年剩余时间的上涨空间有限。

周三亚洲股市普遍上涨，受到特朗普宣布与日本达成15%关税协议（低于此前威胁的25%）的提振。MSCI中国指数（涵盖内地和离岸股票）上涨近2%，有望创下2022年2月以来最高收盘水平。

2025年，香港股市受益于内地投资者资金大幅流入。周二，南向资金净流入再增加27亿港元（约3.44亿美元），使今年总流入额达到8000亿港元，接近2024年8080亿港元的纪录。

施罗德投资管理亚洲多资产投资主管近藤惠子（Keiko Kondo）表示：“市场已有一定程度上涨，但与其他市场相比，估值仍不昂贵。从估值角度看，仍有上行空间。”