比亚迪股价暴跌450亿美元，面临激烈价格战与竞争压力
2025年，比亚迪公司（BYD）股价从四个月前峰值下跌超30%，市值蒸发450亿美元，分析师卖出评级升至2022年以来最高水平。投资者对其通过深度折扣抢占市场份额的策略失去耐心，中国政府正打击行业“内卷”，竞争对手如吉利和零跑汽车正迎头赶上。
据彭博社消息，比亚迪香港上市股份表现逊于同行，市值损失巨大。分析师卖出评级激增，反映出市场对公司应对中国电动车价格战的担忧。市场观察人士表示，虽然投资者长期看好比亚迪，但短期内其“通过定价压力抢占市场份额”的激进行为在反内卷背景下令人担忧，将继续拖累营收和利润率。
公司第二季度利润暴跌30%，为三年多来首次下降，受价格战影响。 作为中国顶级电动车制造商，比亚迪多年来主导多轮折扣，以争夺市场份额。同时，北京政府加大力度遏制过度竞争，认为这制造通缩压力并损害中国制造业国际声誉。
比亚迪将2025年交付目标从550万辆下调至460万辆，要实现需在最后四个月交付170万辆，但产品线老化及新监管环境构成挑战。 市场观察人士称，2026年第一季度新车型发布将是股价关键催化剂。公司推迟部分车型至明年，以提升竞争力，而竞争对手近期产品获成功。
业内人士指出，没有车企能永葆产品周期强势，比亚迪2018-2024年主导后产品趋于陈旧，消费者转向吉利和零跑等“新面孔”。
尽管国内面临挑战，比亚迪海外扩张强劲，通过更多产品发布和本地化生产，2025年海外销量或达90万至100万辆，超年初80万辆目标。 高盛分析师预计此增长将支撑公司。
估值吸引人，股价市盈率17倍，低于三年平均20倍。期权交易量升至纪录近60万张合约，是6月水平的近三倍。
市场关注即将国内产品发布，焦点包括外观更新、在低价车型中加入“上帝之眼”自动驾驶系统、电池升级及插电混动续航提升。Allspring Global Investments基金经理Gary Tan表示，若比亚迪转向科技领导者定位，而非单纯高效制造商，可重塑投资者认知，推动估值重估，尽管短期盈利承压。
