贵金属价格大幅回调，白银等品种创纪录后急跌

周一（12月29日），贵金属市场出现剧烈波动，现货白银从日内高点83.62美元/盎司回落超8%，COMEX白银期货跌幅一度超过11%。黄金、铂金和钯金同样录得显著跌幅。此轮回调主要受芝加哥商品交易所（CME）上调期货保证金要求影响，该调整于当日收盘后生效。

据路透社和彭博社报道，12月29日贵金属期货和现货价格大幅下挫。此前，白银价格在本月持续上涨，年内涨幅超过170%，一度触及84美元/盎司附近的历史高位；黄金年内上涨约65%，铂金和钯金也录得强劲年度表现。

芝加哥商品交易所（CME）于12月26日发布通知，宣布自12月29日收盘后上调黄金、白银、铂金、钯金等多类金属期货合约的初始和维持保证金要求。其中，2026年3月白银期货合约初始保证金升至2.5万美元，涨幅约13.6%。交易所表示，此举基于市场波动性正常审查，旨在确保充足抵押覆盖风险。

市场分析人士指出，保证金上调迫使杠杆较高的多头仓位追加资金或平仓，导致强制性卖盘涌现，加剧价格波动。部分交易者将此与历史事件相比，如1980年亨特兄弟事件和2011年白银顶部时交易所多次上调保证金。

尽管短期回调显著，分析师认为白银上涨基本面仍存支撑，包括工业需求强劲（光伏、电动汽车和电子领域），以及连续五年结构性供应赤字。世界白银协会数据显示，2025年全球白银需求超过供应约2亿盎司以上，交易所库存大幅下降。

上海期货交易所白银价格同样受影响，开盘后出现跳空下跌。市场观察人士表示，年末流动性较低放大波动，目前价格已从高点回落，但长期供需失衡或限制下行空间。后续关注2026年工业政策和地缘因素对需求的影响。