中国的经济动荡不会影响其制造业的主导地位
当前，中国经济面临着诸多不利因素，包括房地产危机和通货紧缩、消费者信心疲弱和股市暴跌等。然而，这并不一定意味着有另一个国家能够取代中国成为世界顶级制造业强国。
Eurizon策略师Stephen Jen和Joana Freire在周一的一份报告中表示，尽管美中贸易关系因关税和地缘政治紧张而恶化，但几乎没有证据表明存在去全球化。
越南和墨西哥等其他国家（后者将在 2023 年超过中国成为美国的头号贸易伙伴）带头重新调整全球贸易流动。
到目前为止，中国在美国进口总额中所占的市场份额已经大幅下降，但Eurizon表示，那些取代中国对美国出口更多的国家本身从中国的进口也比以往任何时候都多。
Jen 和 Freire 表示：“在这场贸易争端中，美国可能‘赢了’，但中国并没有‘输’。”
中国贸易重心的转变
2017年以来，中国出口在美国的市场份额从22%下降至14%，特朗普政府的政策确实达到了抑制从中国直接进口的预期效果。
尽管如此，根据 Eurizon 的数据，中国仍然是世界上最大的出口国，其全球市场份额约为 15%。
排除扭曲的大流行水平，这标志着历史新高。
珍和弗莱雷表示，尽管存在关税和国内阻力，但北京通过在美国更喜欢从墨西哥和越南等进口的第三国进行大量投资，取得了“令人惊讶的成功”结果。
反过来，中国已开始向这些国家出口零部件进行最后组装，从而使它们能够规避美国对中国组装产品征收的关税。
欧元区策略师表示：“事实上，中国近年来加大了投资和出口力度，而这些目的地恰恰是美国将进口来源转移到的友邦目的地。”
中国还能够增加对欧洲的出口，帮助弥补对美国直接货物的损失。
“下一个中国”可能还是中国
欧元区策略师仍然怀疑另一个国家能否取代中国作为世界主导制造商的地位。
中国不仅产能远远超过竞争对手，而且过去三年墨西哥和越南的出口价格分别上涨了30%和31%。
“我们认为，出口价格的上涨速度超过了总体通胀——这在美元走强时期是一个显着的事实——表明这些国家的制造能力面临压力，包括缺乏适当的工人、基础设施和运输， ”欧元区策略师表示。
一个数字说明了这一点：中国拥有约2.12亿制造业劳动力，超过美国、欧盟、日本、加拿大、韩国、印度、墨西哥和越南经济体的总和。
世界可能会慢慢地远离中国，但较小的国家将无法应对迫使它们成为与中国同等的制造中心的快速变化。
Jen 和 Freire 表示：“总而言之，我们想知道‘下一个中国’是否真的可能是中国：没有其他国家拥有取代中国的制造能力。”
国内逆风
中国可能不会面临失去贸易地位的危险，但其经济继续朝着错误的方向发展。
瑞银策略师周一在一份报告中写道：“由于市场情绪疲弱，疫情后的复苏乏力，中国正在消化长期的房地产过度投资。”他补充说，中国首次出现外国直接投资赤字23 年第三季度。
欧元银行认为，外国直接投资的损失可能是由于北京过去几年的政策错误而加剧的。房地产市场摇摇欲坠，导致家庭财富下降，消费者信心受损，需求和支出受到抑制。
所有这些都体现在最新的 CPI 报告中，该报告显示该国的通货紧缩问题仍在恶化。
与此同时，中国股市的表现严重落后于全球股市，反映出世界的悲观观点关于中国。
瑞银策略师表示：“今天投资者对中国的整体情绪仍然低迷。” “外国基金在中国资产中的配置一直在下降，所有这些都将中国股票估值推至非常便宜的水平。”
Jen和Freire表示，北京方面仍然可以利用支持性、务实的政策来吸引外国投资者回到中国，最终帮助中国成长为世界最大的经济体。
他们说：“世界对中国的态度发生了变化，中国的国内政策也发生了变化。” “总的来说，中国迄今为止成功地保持了其作为世界卓越制造基地的主导地位。”
（本文依据了商业内幕的报道）
