供应收紧与物流受扰推动咖啡价格反弹
受巴西农户惜售、库存下降及中东航运受阻等因素影响，国际咖啡期货价格周二（3月24日）明显上涨，其中阿拉比卡咖啡升至七周高点。尽管长期供应前景仍偏宽松，短期市场紧张情绪推高价格波动。
洲际交易所（ICE）数据显示，5月交割的阿拉比卡咖啡期货周二上涨3.96%，创七周新高；同期罗布斯塔咖啡期货上涨0.69%。市场人士指出，近期价格反弹主要受现货供应趋紧及物流成本上升推动。
巴西作为全球最大咖啡生产国，部分农户因预期价格上涨而延迟出售库存，导致现货市场供应趋紧。此外，霍尔木兹海峡航运受阻推高全球运输、保险及燃料成本，增加咖啡贸易与加工环节支出，进一步支撑期货价格。
库存方面，ICE监测的罗布斯塔库存降至两个月低位，亦对价格形成支撑。不过，阿拉比卡库存近期升至六个月高点，对其涨幅构成一定抑制。
基本面数据显示，巴西降雨不足加剧市场对短期供应的担忧。气象机构称，主要阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯州上周降雨量仅为历史均值的约45%。同时，巴西2月咖啡出口同比明显下降，也加剧了供应收紧预期。
不过，从中长期看，全球供应增长预期仍对市场形成压制。多家机构预计，巴西未来产量可能创历史新高，2026/27年度产量预估上调至超过7500万袋。国际机构亦预计全球咖啡产量将达到约1.8亿袋的纪录水平。
越南作为全球最大罗布斯塔生产国，其出口持续增长亦被视为价格下行因素。官方数据显示，2026年前两个月越南咖啡出口同比增长约14%，全年产量亦预计上升。
