先锋集团：担心利率暴跌的债务投资者正在错过机会

【纬度新闻网】先锋集团在经历今年夏天的惨败后，向投资者传达了一条信息：“摆脱它。”

这家全球第二大资产管理公司管理着全球 7.8 万亿美元的资产，预计利率将在更长时间内保持较高水平，并预计 2024 年中期左右将出现浅度衰退，高等级利差收紧的空间很小。尽管如此，由萨拉·德弗罗 (Sara Devereux) 领导的该公司固定收益团队在彭博社看到的一份报告中写道，美联储加息周期已接近尾声，投资者最好通过增持公司债券来长期锁定更高的利率。

“泰勒·斯威夫特整个夏天都挤满了体育场，她的粉丝们打破了互联网试图获得门票，以便他们可以庆祝她的 Eras 巡演，”德弗罗和她的团队写道。“固定收益投资者也倾向于考虑时代。我们相信，我们正处于固定收益的新时代，债券提供了显着更高的价值——无论是在总回报方面，还是在整体投资组合中作为更好的镇流器。”

总部位于宾夕法尼亚州马尔文的先锋集团发现，高质量的投资级公司债券目前在信贷领域最具吸引力。其一，许多公司利用廉价资金时代在加息周期开始之前强化其资产负债表。

分析师认为，对于债券投资者来说，这是一个残酷的夏天。投资级债券的久期通常比垃圾级债券更长，随着美国国债抛售对信贷市场的各个角落造成严重破坏，投资级债券受到了沉重打击。美国基准高等级信用指数经历了自去年 9 月以来最糟糕的季度（就总回报率而言），并且将连续第三个月下跌。

这些票据的前景看起来并不乐观。本周，10 年期国债收益率 16 年来首次突破 5%，如果政策制定者看到经济增长强劲的进一步迹象，美联储将保留未来加息的可能性。久期越长，债券对央行行动越敏感。

先锋集团在全球管理着 2 万亿美元的固定收益资产，其高收益债券敞口持中性态度，并预计资本需求和竞争压力将对某些行业构成压力，这可能会带来一些不明的“特殊机会”。

除了公司债券之外，该公司还被抵押贷款支持证券的高质量信用状况、多元化和流动性所吸引。在市政债券市场，先锋集团青睐评级低于 AAA 的长期投资级债券。他们表示，在大多数情况下，采用长期偏好来对冲信用风险是有意义的。

（本文依据了彭博社的消息）